鹰眼预警：ST永悦营业收入与净利润变动背离
来源：新浪财经-鹰眼工作室
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4月3日，ST永悦发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.7亿元，同比增长9.66%；归母净利润为-1.66亿元，同比下降136.2%；扣非归母净利润为-1.51亿元，同比下降109.8%；基本每股收益-0.463元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4570.18万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST永悦2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.7亿元，同比增长9.66%；净利润为-1.66亿元，同比下降131.31%；经营活动净现金流为-3584.25万元，同比增长18.37%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降136.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -3910.6万 | -7008.72万 | -1.66亿 |
| 归母净利润增速 | -706.25% | -79.22% | -136.2% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.5亿元，同比大幅下降109.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -4024万 | -7187.29万 | -1.51亿 |
| 扣非归母利润增速 | -7528.01% | -78.61% | -109.8% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.1亿元，-1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1686万 | -1123.87万 | -9868.31万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.66%，净利润同比下降131.31%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.96亿 | 3.38亿 | 3.7亿 |
| 净利润（元） | -4022.86万 | -7157.93万 | -1.66亿 |
| 营业收入增速 | -25.22% | 13.97% | 9.66% |
| 净利润增速 | -854.51% | -77.93% | -131.31% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.66%，税金及附加同比变动-4.35%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.96亿 | 3.38亿 | 3.7亿 |
| 营业收入增速 | -25.22% | 13.97% | 9.66% |
| 税金及附加增速 | -13.41% | 19.06% | -4.35% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长131.83%，营业收入同比增长9.66%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -25.22% | 13.97% | 9.66% |
| 应收票据较期初增速 | -31.52% | -70.49% | 131.83% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.37%，同比下降27.39%；净利率为-44.71%，同比下降110.93%；净资产收益率（加权）为-49.11%，同比下降225.88%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为5.37%，同比大幅下降27.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 6.18% | 7.39% | 5.37% |
| 销售毛利率增速 | -43.64% | 19.57% | -27.39% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为6.18%、7.39%、5.37%，同比变动分别为-43.64%、19.57%、-27.39%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 6.18% | 7.39% | 5.37% |
| 销售毛利率增速 | -43.64% | 19.57% | -27.39% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-13.58%，-21.2%，-44.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -13.58% | -21.2% | -44.71% |
| 销售净利率增速 | -1108.9% | -56.13% | -110.93% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -7.83% | -15.07% | -49.11% |
| 净资产收益率增速 | -741.8% | -92.47% | -225.88% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-7.83%，-15.07%，-49.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -7.83% | -15.07% | -49.11% |
| 净资产收益率增速 | -741.8% | -92.47% | -225.88% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-45.2%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -7.54% | -14.58% | -45.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.19%，同比增长13.02%；流动比率为4.25，速动比率为3.54；总债务为1268.52万元，其中短期债务为1268.52万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.47、-0.45、-0.81，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2019.08万 | -5223.49万 | -2515.44万 |
| 流动负债（元） | 943.18万 | 9716.23万 | 7547.3万 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 2.14 | -0.54 | -0.33 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.7亿元、10.3万元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.4亿元、-0.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 6722.79万 | 7071.18万 | 10.25万 |
| 经营活动净现金流（元） | 1923.93万 | -4390.7万 | -3584.25万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.17，同比增长26.87%；存货周转率为8.44，同比增长14.69%；总资产周转率为0.86，同比增长37.33%。
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