上半年净利骤降四成，报喜鸟西服难卖、重金“押注”户外寻出路

随着商务正装市场持续“疲软”，报喜鸟今年上半年业绩继续承压，净利润同比大幅下降超过四成。8月18日，新京报贝壳财经记者获悉，根据报喜鸟2025年半年度业绩报告，公司上半年实现营业收入约23.91亿元，同比下滑3.58%；归属于上市公司股东的净利润仅约1.97亿元，同比大幅减少42.66%；经营活动产生的现金流量净额也同比下降31.92%，为9464.98万元。

这份成绩单延续了2024年净利润下滑的颓势。在年轻一代穿着始祖鸟、脚踏勃肯鞋走进办公室的今天，传统男装品牌报喜鸟正站在转型的十字路口。

品牌矩阵中多数品牌营收下滑，跌幅在4%至22.5%之间

对于净利润大幅下滑，报喜鸟在财报中表示，主要原因是收入未达预期，费用较为刚性，并为实现长期战略目标增加了战略性投入等。

从成本结构来看，可见一斑。上半年，公司管理费用高达2.26亿元，同比增长26.87%，增加额约4779万元。同时，广告宣传费也同比增长8.85%，达到1.38亿元。与营销和管理费用大幅攀升形成反差的是，研发投入仅为3725万元，同比缩减21.28%。分析认为，在服装行业竞争日益依赖产品创新和科技面料的当下，研发预算的逆向变动或反映出公司在短期压力下的策略调整。

图/报喜鸟财报截图

据披露，2025年1-6月，报喜鸟计提各类资产减值准备6352.61万元，核销及转销5516.41万元，影响归母净利润减少255.17万元。报喜鸟营收与净利润的双双下滑也延续了2024年的业绩颓势。数据显示，2024年报喜鸟营业收入为51.53亿元，同比下降1.91%；归属于上市公司股东的净利润为4.95亿元，同比下降29.07%。

公开资料显示，报喜鸟控股成立于2001年，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克等。报喜鸟旗下品牌众多，除了自有的主品牌报喜鸟，还拥有或代理HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟（BONO）、Woolrich（沃里奇）、所罗、Camicissima（恺米切）、Lafuma（乐飞叶）等多个品牌。

然而，2025年上半年，其品牌矩阵中大多数品牌营收出现下滑，跌幅在4%至22.5%之间。核心主品牌“报喜鸟”营业收入约7亿元，同比下滑9.6%。截至报告期末，该品牌在全国拥有817家门店，仍是集团的线下基本盘，但增长已显乏力。

图/报喜鸟财报截图

“唯二”表现较好的是代理的国际品牌哈吉斯和乐飞叶。源自法国的户外休闲品牌乐飞叶表现尤为突出，报告期内实现营业收入1.83亿元，同比增长20.48%。财报显示，该品牌在2024年就实现了27.95%的高增长，全年营收达3.35亿元。其产品主打轻户外风格，天猫旗舰店显示，外套及羽绒服定价在1000-4000元区间。不过，该品牌目前在国内知名度有限，门店数量尚未突破百家，且品牌授权期限将于2026年底到期，为其未来持续增长带来不确定性。

另一主力品牌是源自韩国的休闲品牌哈吉斯，上半年营收9.3亿元，同比增长8.37%。该品牌早在2023年就以17.6亿元营收超越主品牌报喜鸟，成为集团最大收入来源。尽管2024年以来增速有所放缓，它目前仍是报喜鸟体系中最稳健的增长引擎。

行业承压，转向户外能否成为“解药”？

报喜鸟的困境并非个例，而是整个男装行业，尤其是正装赛道结构性困境的缩影。根据国家统计局及行业权威机构发布的数据，2025年上半年，我国社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速同比上升1.3个百分点；限额以上单位服装类商品零售额累计7426亿元，同比增长3.1%，延续一季度以来的温和增长态势。

然而，具体到男装品类，尤其是商务正装，却面临需求萎缩的挑战。“穿着场景的根本性变化是最大的冲击，”服饰行业资深从业者陈帆对贝壳财经记者表示，“随着职场着装规范愈发宽松，以及户外、运动休闲风格成为日常穿着主流，传统西服、衬衫的消费频率和客群基数正在不断下降。”

面对趋势变迁，报喜鸟选择了与许多国内男装企业相似的路径：加码户外赛道。上半年，公司完成了一项重要收购——斥资3.84亿元收购了美国户外品牌沃里奇（Woolrich）除欧洲地区以外的全球知识产权。公开资料显示，该品牌以羊毛材质的户外外套见长，产品定价介于2290至9890元之间，外套类产品均价约5000元。但目前该品牌在中国市场知名度有限，且其主要市场欧洲未被纳入此次收购范围。

独立时尚咨询师王宁认为，国内服饰企业收购国际户外品牌，是在行业增长放缓背景下寻求新增长点的必然尝试，但其前景仍需谨慎看待。他强调，该领域竞争已异常激烈，对品牌运营、产品科技和社群营销能力都提出了极高要求。如果企业缺乏相关基因与经验，即便获得品牌授权，也可能面临“水土不服”的挑战。

重金押注沃里奇，彰显了报喜鸟寻求“突围”的决心。然而，在始祖鸟、昂跑等品牌已强势卡位的户外运动市场中，这位以“西服”见长的“新玩家”能否成功杀出重围，仍有待观察。

新京报贝壳财经记者 曲筱艺

编辑 杨娟娟

校对 王心